Arkadiusz Sieron – Barchart
Vários indicadores econômicos nos surpreenderam positivamente. No entanto, o preço do ouro se recuperou.
Finalmente! O preço do ouro tem aumentado recentemente . Como mostra o gráfico abaixo, o metal amarelo se recuperou do mínimo de $ 1.684 no final de março para acima de $ 1.770 na sexta-feira (16 de março). Este pode ser um início promissor para o segundo trimestre de 2021, que parece melhor do que o primeiro.
Como você sabe, o ouro teve dificuldades no início do ano, caindo sob forte pressão de baixa criada pela melhora do apetite pelo risco e pelo aumento dos rendimentos dos títulos . Mas a força desses fatores começou a diminuir. Veja, parece que a confiança econômica atingiu seu nível máximo e pode ser difícil para os mercados ficarem ainda mais eufóricos.
Por favor, dê uma olhada no gráfico abaixo, que mostra o nível de spreads de crédito – como você pode ver, eles caíram para níveis muito baixos, o que implica que eles não ficarão muito mais baixos do que estão agora. Portanto, parece que o próximo grande movimento será um aumento nos spreads de crédito ou um declínio na confiança econômica.
Em segundo lugar, parece que a alta nos rendimentos dos títulos ficou sem combustível , pelo menos por um tempo. As taxas de juros reais de longo prazo dos EUA atingiram seu pico de menos 0,56% em 18 de março deste ano. Desde então, estão em trajetória lateral ou até de queda, caindo para quase -0,70% na semana passada, como vocês podem observar no gráfico abaixo.
Como já expliquei várias vezes, os mercados não acreditaram na história do Fed de permitir que a inflação aumentasse substancialmente sem aumentar as taxas de juros por várias semanas ou mesmo meses. No entanto, parece que Powell e seus colegas finalmente conseguiram convencer os investidores de que eles realmente levam a sério a nova estrutura, que coloca o pleno emprego acima da inflação.
Claro, também existem fatores geopolíticos positivos que contribuem para a recuperação dos preços do ouro . As tensões entre os EUA e a China, bem como entre os EUA e a Rússia, têm aumentado recentemente. No entanto, parece que a queda nos rendimentos dos títulos permitiu que o ouro recuperasse o fôlego e que as perspectivas macroeconômicas – incluindo os spreads de crédito, taxas de juros, inflação, política monetária e política fiscal – continuarão sendo o principal motor dos preços do ouro ao longo do ano .
Implicações para ouro
O que tudo isso significa para o preço do metal amarelo? Bem, o recente salto no preço do ouro é encorajador. O importante aqui é que essa recuperação ocorreu em meio à enxurrada de dados econômicos positivos . Por exemplo, os pedidos iniciais de auxílio- desemprego diminuíram para 576.000, um nível mais baixo do que o esperado e o mais baixo desde o início da pandemia , como mostra o gráfico abaixo.
Além disso, as vendas no varejo aumentaram 9,8% em março , após uma queda de 2,7% em fevereiro, enquanto o Livro Bege do Fed informou que “a atividade econômica nacional acelerou para um ritmo moderado do final de fevereiro ao início de abril”. Além disso, tanto o índice de manufatura do Fed da Filadélfia quanto o índice de manufatura do Empire State nos surpreenderam positivamente.
O fato de que o ouro manteve seus ganhos e continuou a recuperação, mesmo após a publicação de vários relatórios econômicos positivos é otimista . Claro, pode ser simplesmente o caso de que a redução nas taxas de juros reais simplesmente superou outros indicadores, mas também é possível que os ursos do ouro tenham se cansado.
Na verdade, o sentimento era tão negativo no mercado de ouro que não poderia ficar muito pior do que já estava. O ouro brilhou intensamente durante o Grande Bloqueio e a crise econômica . Mas agora, quando a economia está se recuperando, o ouro se tornou persona non grata . No entanto, isso pode significar que estamos próximos ou já atingimos o fundo. Só o tempo dirá, é claro, mas as perspectivas macroeconômicas parecem bastante amigáveis para o preço do ouro, especialmente se as taxas de juros reais pararem de subir ou mesmo começarem a cair novamente.
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Arkadiusz Sieron, PhD
Lucros do sol: análise. Cuidado. Lucros.
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Isenção de responsabilidade: observe que o objetivo da análise acima é discutir o provável impacto de longo prazo do fenômeno apresentado no preço do ouro e esta análise não indica (nem pretende fazer isso) se o ouro é provável de se mover maior ou menor no curto ou médio prazo. Para determinar o último, muitos fatores adicionais precisam ser considerados (ou seja, sentimento, padrões de gráfico, ciclos, indicadores, proporções, padrões auto-semelhantes e mais) e estamos levando-os em consideração (e discutindo o curto e médio perspectiva de prazo) em nossos Alertas de negociação de ouro e prata .
