Arkadiusz Sieron – Barchart

A inflação acelerou seu ritmo em março, o que deve dar suporte ao ouro quando a confiança econômica diminuir.

A taxa de inflação do CPI dos EUA subiu 0,6% em março , após um aumento de 0,4% em fevereiro. Foi o maior salto mensal desde agosto de 2012. A mudança foi maior do que a maioria dos analistas esperava. No entanto, não estou nem um pouco surpreso, pois após o relatório do IPC de fevereiro, escrevi que a inflação “pode aumentar ainda mais nos próximos meses”.

A aceleração da taxa de inflação foi impulsionada principalmente pela alta de 9,1% nos preços da gasolina no ano passado (em março de 2020, o preço do petróleo despencou). Mas o núcleo da taxa mensal do IPC, que exclui os preços de energia e alimentos, também acelerou para 0,3% em março, de 0,1% em fevereiro.

Assim, a inflação finalmente mostrou sua cara feia, que é ainda mais claramente vista em uma base anual. O IPC geral subiu 2,6% nos últimos 12 meses encerrados em março, após um aumento de 1,7% no mês anterior. Enquanto isso, o núcleo do CPI saltou 1,6%, após um aumento de 1,3% em fevereiro. Portanto, como mostra o gráfico abaixo, a inflação não só aumentou significativamente desde o fundo do poço em maio de 2020, mas também ultrapassou substancialmente a meta do Fed.

O importante é que o recente salto da inflação não é um evento pontual. Podemos esperar que a alta inflação permaneça conosco por algum tempo, ou pode acelerar ainda mais no mês que vem, dado o fato de que os preços do petróleo despencaram profundamente em abril de 2020 (alguns futuros do petróleo até caíram em território negativo!). Portanto, a próxima leitura do IPC terá que levar em consideração uma quadruplicação dos preços do petróleo ao longo do ano.

Implicações para ouro

O que tudo isso significa para o preço do ouro? Bem, uma inflação mais alta deve apoiar o ouro , que é visto como uma proteção contra a inflação . Além disso, o aumento da inflação deve diminuir ou pelo menos suavizar a alta das taxas de juros reais , sustentando ainda mais o preço do metal amarelo.

Como mostra o gráfico abaixo, a resposta imediata do ouro foi positiva, embora bastante limitada, com o preço do metal amarelo subindo para quase $ 1.748 na terça-feira (13 de abril). Afinal, o aumento da inflação era amplamente esperado, dados os efeitos de base e as últimas projeções econômicas do Fed. Então, sem grandes surpresas aqui.

No entanto, acredito que a inflação ainda não disse a última palavra . Pode ser apenas o começo. Veja, a visão dominante atual é que a inflação não é mais um problema na economia contemporânea e que a estagflação semelhante à dos anos 1970 nunca mais acontecerá. Além disso, o Fed acredita que seria capaz de conter a inflação se ela se mostrasse realmente problemática. Como Powell disse em sua entrevista recente ,

A economia mudou. E o que vimos nos últimos dois ciclos é que a inflação nunca realmente subiu enquanto o desemprego diminuía. Tivemos 3,5% de desemprego, o que é o mínimo em 50 anos em grande parte dos últimos dois anos antes da pandemia. E a inflação realmente não reagiu muito. Isso significa que podemos esperar para ver a inflação real aparecer antes de aumentar as taxas de juros.

O presidente do Fed está certo. A economia mudou. Mas as leis econômicas não. Portanto, a combinação do recente aumento na ampla oferta de moeda , as interrupções na oferta, as mudanças demográficas, os efeitos de base e a realização da demanda reprimida ainda podem levar à inflação. E lembre-se de que o novo regime monetário do Fed é mais tolerante à pressão de alta dos preços, o que aumenta as chances de a inflação sair do controle.

Em outras palavras, acredito que o risco de estagflação está subestimado. Com o aumento da vacinação, o desbloqueio da economia e a expectativa de uma recuperação vigorosa, a confiança econômica está alta. Portanto, os investidores devem focar mais no crescimento econômico do que na inflação. No entanto, aposto que, quando essa euforia pós-pandêmica diminuir, haverá uma deterioração na confiança econômica, causada por uma inflação mais persistente e mais alta do que o esperado, ou maiores rendimentos de títulos , ou problemas com as dívidas pública e privada . Quando isso acontecer, o ouro deve subir novamente.

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Arkadiusz Sieron, PhD

Lucros do Sol: Análise. Cuidado. Lucros.

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Isenção de responsabilidade: observe que o objetivo da análise acima é discutir o provável impacto de longo prazo do fenômeno apresentado no preço do ouro e esta análise não indica (nem pretende fazer isso) se o ouro é provável de se mover maior ou menor no curto ou médio prazo. Para determinar o último, muitos fatores adicionais precisam ser considerados (ou seja, sentimento, padrões gráficos, ciclos, indicadores, proporções, padrões auto-semelhantes e mais) e estamos levando-os em consideração (e discutindo o curto e médio perspectiva de prazo) em nossos Alertas de negociação de ouro e prata .

Link pra matéria original:

https://www.barchart.com/story/news/1508701/inflation-soared-in-march-will-gold-jump-too